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股指：
昨日，Wind全A下跌0.63%，日均成交额1.79万亿元。中证1000下跌0.84%，中证500下跌0.78%，沪深300下跌0.63%，上证50下跌0.25%。科技板块重新走弱，非银金融和商贸零售板块领涨。近期，股指期货市场围绕10月以来的中枢下沿持续震荡，大小盘指数分化有限，板块间轮动频繁，市场情绪相对温和。12月政治局会议与中央经济工作会议相继召开，短期内政策对市场的影响有望增强。从政策表述来看，重要会议提到“实现‘十五五’良好开局”，预计明年5%的GDP增长目标不会改变。政策发力方向仍主要集中在“稳内需”和“促进新质生产力快速发展”。会议提到，“必须坚持投资于物和投资于人紧密结合”，提振居民收入水平和消费能力是宏观通胀预期回升的重要条件。同时强调“保持必要财政赤字、债务总规模和支出总量”，表明明年财政政策与货币政策组合发力的政策不会改变，规模可能较今年小幅提升。海外方面，尽管美联储如期降息25bp，且重启扩表计划，但点阵图显示2026年降息预期存在分化，美股科技股出现震荡。同时，日本央行也将于近期召开议息会议，关注加息对套息交易资金的影响。重要会议对股指影响偏向长期，短期仍以震荡为主。
国债：
国债期货收盘，30年期主力合约跌0.99%，至10月31日以来最低；10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.01%。中国30年期现券收益率上行逾3个基点至2.281%，对比中债估值来到10月10日以来最高。中国央行12月15日开展1309亿元7天期逆回购，中标利率1.4%，上次中标利率1.4%。另外，央行预告今日开展6000亿元买断式逆回购。据qeubee统计，公开市场有1223亿元逆回购到期，还有4000亿元买断式逆回购到期，实现净投放2086亿元。资金面来看，DR001下行0.06BP至1.27%，DR007下行2.5BP至1.44%。中央经济工作会议定调明年继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，但同时强调把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，预计2026年大方向保持稳中偏松的情况下降息操作偏谨慎。短期来看，资金合理充裕的同时，经济企稳回升，物价回暖，债市震荡格局难改。
贵金属：
隔夜伦敦现货黄金冲高回落，现货白银则表现强势，价格再次站上64美元/盎司，现货铂钯震荡走高，铂突破前期高位，金银比降至67.3附近，铂钯价差扩大至221美元/盎司附近。纽约联邦储备银行数据显示，其一般商业状况指数大幅下降约23点至-3.9，意味着制造业处于收缩状态，不过对未来六个月的整体前景却明显改善，前景指数上升16.6点，升至今年年初以来的最高水平，反映出对订单和出货的乐观情绪增强。美国波士顿联储主席表示，她支持上周降息的决定，但该决定很艰难，因为她仍然担心高企的通胀。市场就美联储未来主席人选及2016年降息节奏展开讨论和定价，出于对金融市场流动性和经济就业疲软前景考虑，市场仍偏乐观看待，这也支撑着金价维系偏强走势。周二晚间将公布非农就业数据，或指引未来美联储货币政策，审慎乐观看待。白银仍保持强势，虽有金银比回归预期，但连创新高且快速拉涨之势大有挤仓意味，关注近期的消息面。铂钯昨晚跟随金银反弹，在金银继续高走后，凸显性价比。需要注意的是，日央行会议临近，美股表现偏谨慎，或也影响短线贵金属走势。
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责任编辑：李铁民
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